下半年国际油价或保持震荡波动态势

（来源：中国经济新闻网 2018-07-22）

2018年上半年，国际油价走出一轮向上行情，创下近几年来的新高，站上70美元／桶以上的高位，布伦特油价曾短暂突破80美元/桶，是什么原因导致近期油价的上涨，对国民经济产生哪些影响？下半年国际油价还会继续保持涨势吗？中国经济时报记者带着上述问题采访了对外经济贸易大学“一带一路”能源贸易与发展研究中心主任董秀成。他认为，上半年国际油价上涨主要受到地缘政治因素的影响，下半年若没有出现局部性的区域武装冲突，国际油价将维持震荡波动态势。

中国经济时报：上半年国际油价创出新高，您认为，影响上半年国际油价走向的因素有哪些？

董秀成：影响国际油价的因素很多，包括政治、经济和金融等方面，政治因素主要指地缘政治；经济因素主要是供求面，也就是供求关系如何；金融因素主要指石油具有金融属性，在期货市场进行交易，比如，芝加哥商品交易所的WTI和伦敦交易所的布伦特，在期货市场中，大石油公司、投资银行、对冲基金以及各类投资公司等对未来有预判，资本在左右期货市场走向的变动中力量非常大。此外，影响油价的因素还有产油国的政策、自然灾害、储备和库存的变化等。

上半年国际油价虽然有涨有跌，但主流是涨。从供求面看，原油的供给和需求没有发生大的变化，即供需基本面没有太大变化，主要是受到地缘政治因素影响，比如中东地缘政治因素，部分主要产油国的政局动荡，上半年叙利亚战乱不止，也门也持续战乱，伊朗的核问题再度发酵，而委内瑞拉之前在油价陷入低迷后，国内经济陷入困境，导致产能下降，再加上美国实施的制裁等因素的影响。总之，上半年地缘政治波澜起伏，对国际油价的走向产生较大影响，供求基本面相对平衡。

中国经济时报：上半年国际油价的变动，对国内经济以及产业链上的各个环节有怎样的影响？

董秀成：从宏观经济面看，油价高涨对中国经济将产生两方面的不利影响，一方面，中国原油进口占比较高，油价上涨将影响到中国外汇储备，导致资金外流。另一方面，总体上，当前中国经济面临下行压力，若油价上涨，客观上将不利于经济整体回暖。原油作为大宗商品，对经济运行成本的上升，比如物流等交通成本的上升，都将产生影响，进而影响到PPI，如果油价高位持续时间较长，将会从PPI传导到CPI，这种传导的速度，将不利于经济宏观面的改善。

从中观和微观看，国际油价的上升，对石油行业和石油公司都是利好，过去几年石油公司因油价低迷拖累经营状况，油价上涨，能缓解经营困难，石油行业和石油公司将有望从“寒冬期”进入“春天”，有利于行业和公司的长期发展。

但也有不好的地方。国际油价如果太高会诱发一些负面因素，比如影响到中国石油行业供给侧结构性改革的进展，高油价将刺激投资增长，未来这些投资是否有效还有待观察。因此，从短期看，油价上涨利好行业，但从长期看，不利于行业结构调整和管理提升，而且油价处于低位，在一定程度上可以刺激可替代能源的发展，油价处于高位，将影响到发展其他可替代能源的积极性。

中国经济时报：您如何看待下半年的国际油价走势？

董秀成：下半年国际油价的走向充满着巨大的不确定性。

首先，美国在全球推行贸易保护主义，将对世界经济产生影响，导致原油消费需求不足，供过于求的局面可能再度加剧。

现在供过于求的局面比较明显，贸易摩擦很有可能拖累全球经济发展，全球几大经济体的发展都在承受着经济增速下行压力。美国虽然上半年经济增长不错，但预计下半年也可能面临较大压力。中国经济形势也不容乐观，欧盟、日本经济长期不景气，印度的经济增长则不如预期，说明全球大的经济体都存在较大压力，势必直接影响石油消费动力，对油价上涨不具有支撑力。

其次，在地缘政治方面，美国对伊朗核问题的经济制裁，是否会引起其他西方国家和主要经济体的对伊政策跟进美国政策，都存在很大不确定性。如果美国和伊朗爆发战争，将对国际油价产生巨大影响。而叙利亚的格局也充满不确定性，美国、伊朗、土耳其、俄罗斯的军队都驻扎在叙利亚，战局如何或如何最终收场，这些都无法作出准确判断。再加上委内瑞拉的政治和社会形势，美国制裁的幅度有多大都存在不确定性。伊朗和沙特之间是否会出现直接对抗，叙利亚、也门的问题也是潜在的风险。

下半年，地缘政治存在很大不确定性，如果出现正面冲突，油价上涨的幅度很难说，将可能出现暴涨，再加上欧佩克的产能政策，是否能继续保持原来的政策，都存在不确定性。如果不发生极端地缘政治冲突，下半年国际油价不会有大幅的上涨，整体上全年的涨幅会比去年高，下半年会在目前的价位下震荡波动。

中国经济时报：针对下半年的国际油价，相关各方应如何应对？

董秀成：应对下半年的国际油价变动，要从几个方面分析。

首先是国家层面，从对策上来说，中国的关注点仍然是要在地缘政治上采取正确的政策。外交上，如果美国对伊朗、委内瑞拉进行制裁，中国不能随之起舞，与伊朗和委内瑞拉的关系要维持。同时继续加强与俄罗斯的合作，俄罗斯是我国重要的能源进口国，加强与俄罗斯的合作，有利于我国能源来源多元化。最后，还要考虑到极端情况下，国家能源保障如何实施，要有预案，比如在中东出现动荡时，石油保障怎么做。

从长远来看，首先要在原来的石油储备体系基础上，继续深化完善。在出现极端情况时，储备体系如何运作，在什么情况下，如何释放战略储备等都要有规划。其次，从国家层面来看，要继续坚定不移地走能源结构的多元化路径，支持其他可替代能源的发展。非化石能源的发展是国家能源发展的重中之重，低碳减排的核心就是调整能源结构，减少和降低石油等传统能源的比例。

其次从微观的企业主体来看，企业发展的重中之重，是不要把宝压在油价上，要继续优化产业结构，降本增效，加强管理，不能因为当前油价相对较高，就放松投资决策和成本控制。

客观上，目前石油公司的投资从过去比较粗放，到当前投资决策更加合理，主要是受到之前低油价等因素的影响，投资更加集约，关注降本增效。油价上涨，都有可能回到原来的方式，要有足够的警惕，应继续着力于优化投资结构、产品结构、产业结构，要有所为和有所不为。

附原文链接：

http://www.cet.com.cn/ycpd/sdyd/2042992.shtml