（来源：CCTV-2 财经频道 《央视财经评论》 2024-06-27）

6月26日，日元兑美元汇率跌破160.50日元兑换一美元，达到了近37年来的最低值。今年三月份，日本央行退出了实施多年的负利率政策，但日元却并未因此受益，反而是持续贬值，连续跌破市场的心理关口，最近更是有加速下行的势头。那到底发生了什么导致日元的加速下跌？日本政府多次表示已经做好在必要时24小时全天候干预外汇市场的准备，他们又会怎样干预市场呢？连续贬值之下，日元还是所谓的避险货币吗？后续日元的汇率可能会出现怎样的波动呢？围绕这些话题，CCTV-2财经频道《央视财经评论》栏目邀请了我校国际经济贸易学院金融学教授江萍进行解读。

江萍教授提出日元加速贬值根源仍在美国。2024年初以来，日元一直在持续贬值， 4月底5月初日元汇率出现大幅波动，日本央行动用600多亿美元来支撑日元汇率，近期日元贬值再次出现加速，除了因为美国降息概率低以外，还有可能源于以下事件：第一，日本第五大银行农林中央金库突然宣布出售规模约632亿美元的美国国债和欧洲债券，以弥补巨额未实现损失。第二，6月20日，美国财政部发布的半年度货币报告显示，将日本增加到外汇“监测名单”，因此市场认为日本央行未来不会继续大幅干预日元汇率，从而会更加放肆做空日元汇率，推动日元加速贬值。

目前日本央行持有的流动性美元资产有限，并且抛售美国短期国债并不能增加多少流动性，而长期国债的抛售需要看美国态度，这就导致日本央行很难通过购买日元的方式去直接干预汇率，其次，日本央行如果采取加息手段，则面临负债利息大幅上升的局面，在日本政府高额负债的情况下，造成日本经济雪上加霜，因此，江萍教授认为日本央行的出手面临着两难局面。

江萍教授表示，日元曾经因为利率低且流动性好而被作为“避险货币”，如今，这个局面已经改变了，日元不再长期保持零利率，加上汇率不稳定，因此日元不再是“避险货币”，甚至有可能成为“灾难货币”，后续止跌的难度较大。

附原视频链接：https://tv.cctv.com/2024/06/27/VIDEBTzspKrkSDm1UO5XmByx240627.shtml?spm=C22284.PeqgxkCPEGS0.EtpnRPcJ2BgZ.1